穿越周期，透析风险，李笑来重磅七千字演讲：投资是一种生活方式

10月16日，币印2020区块链峰会暨币印品牌升级会在成都顺利举办。本次峰会上，币印完成全新品牌升级，以币印矿池为核心，多品牌联动发展，币印旗下品牌现包括：币印矿池、币印金融、币印云算、投资挖矿。​
此次峰会，众多行业嘉宾币印老友悉数到场。峰会内容主要集中在探讨从传统金融到区块链新金融、热点话题DeFi、打造新基建背景下的超算中心、解读矿业投资行业生态报告等。
更令人惊喜的是，久久未在公众面前发声的著名区块链投资人李笑来作为演讲嘉宾重磅出场，并在现场进行了长达一小时主题为「投资是一种生活方式」的精彩演讲。

投资的本质是什么？时间蕴含其中的意义是什么？如何透彻理解风险？为什么说投资是一种生活方式…… 种种可能影响你生活本质的疑问，读完这篇演讲，或许能够得到启发。

李笑来从2011年初识比特币时的经历娓娓道来。初读比特币白皮书，他认为以往互联网发展造就了信息流动成本几乎为零，而比特币能够做到让资产的瞬间流动成本几乎为零，这简直是不可想象的。如果错过不参与才是消耗自己最大的成本，因此李笑来当即决定纵身投入这个行业。

从2011到2020，一路走来，区块链行业出现了山寨币，以太坊，ICO等等热潮或发展阶段，直到今天的DeFi，李笑来一直身处其中。而针对近来兴起的DeFi热潮，李笑来认为，“这次火起来的不是2014年人们就在讨论的DeFi，而是Swap，就是做市商去中心化。”

李笑来回顾到，正是这9年在区块链行业的沉浸其中，让他成为了真正的投资人。在现场，李笑来用自己十多年的投资研究，区块链行业的多年亲身经验，对财富和投资层层剥离，剖析本质，进行了一番值得区块链行业从业者和用户深入思考的演讲。

他谈到，人类史上财富的形成无非是两种，一种是生产，第二种叫销售，生产和销售是一切财富形成的最基本的环节。而人类的演变历史中，从捡果子，到捕鱼打猎，到重大飞跃实现农耕生产，游牧和生产最核心的差别其实是在于对时间的理解。有了时间的观念，人类便有了真正的组织，真正组织的意义就是真正有领导。所谓领导力实际上是做了一个远期承诺。因此，有组织的生产，核心是对时间的理解。

而生产必然存在风险，风险从哪里来呢？李笑来说到，风险藏在时间里。时间越长，风险显露出来的概率就越高，风险从来都不是偶然而是必然，因此人类社会发展了职业投资人。投资的核心是躲避生产风险。

李笑来谈到，金融世界的核心规则是收利息。研究了这么多年投资，实际上都遵循最本质的规则和逻辑，投资的本质就是收取利息。收利息当然是越久收的越多，而区块链是最大的放贷市场。如果想成为一个合格的投资者，必须把投资当作整个生活方式，因为投资实际上贯穿生活始终。

日常生活中，总有人喜欢向投资专家请教投资方法，李笑来告诫道，投资是非常个人的事情，一定数量的财富对于每个人的效用不同，针对同一个人不同时期不同状态也是动态变化的，因此没有任何一个人可以做别人的投资指导人，长期来看，只有自己能做自己的投资规划。

针对区块链行业的投资者和用户，李笑来说到，我们已经处在一个比其他行业更快致富的道路上。对于矿工，朴实的建议是不要火力全开，也可以采取定投的方式增加算力，这或许可以穿越周期。而生活愉快的秘密在哪里？“很简单，想尽一切办法成为生产者，想尽一切办法成为有效的生产者，你要有穿透思考的能力才能作出远期的承诺。很多东西不是有钱就幸福，是来自比较的，于是到最后你会关注生活的方方面面。”

以下为演讲现场内容整理，币印倾情呈现，全文超过七千字，建议收藏阅读。文本经过再编辑，如有误敬请指正。

金句观点提炼：

· 比特币的意义在于，在全世界形成了几乎成本为零的快速资产流动。

· 这次火起来的不是2014年人们就在讨论的DeFi，而是Swap，就是做市商去中心化。

·生产和销售是一切财富形成的最基本的环节，而游牧和生产的核心区别在于对时间的理解。 · 领导力是真正创造财富的核心，投资的核心是躲避生产风险。

·金融世界就一个规则：利息必须存在。投资就是赚取利息。利息展现的是整个世界经济效益的综合比。

 · 如果你是矿工，请不要全力开火，如果你有10亿资金，拿出2亿闲置就是发挥它的最大效益。也可以采取定投的方式逐渐增加算力。定投很安全的，而且是可以跨越周期的。

以下为演讲全文节选：

李笑来：首先向币印创始人潘志彪同学说一声祝贺，开了这么多会圆满成功，并且币印取得了相当不错的成绩，也从仅仅一个矿池业务到今天变成了产业链相对丰富的企业。在过去两年所谓的区块链熊市，认真的团队基本都死了，结果阿彪还活得好好的非常不容易。其实他邀请我参加活动，我多少有些压力，2018年有一场非常严重的公关危机，大家知道我应对公关危机的方法不向别人那样买流量，删帖，我的想法很简单写了一本书，叫《韭菜的自我修养》。

参与区块链九年，我把自己变成了真正的投资人

其实我不小心进入区块链投资已经9年时间了，回想非常惊人，9年了我们见证了很多发展，见到了很多很多人，这个行业变化真的是飞快，经常说币圈一日，人间一年，我在这里待了9年，所以头发都白了。

区块链行业现在还是在发展过程中，到今天为止，在大环境下，依然有各种各样非议争议。我们怎么去看待这件事情呢？我先说一下最早了解到比特币的时候，是如何决定这个行业我要参与的。

当2011年，我知道比特币的时候，看到白皮书。在过往的那些年里我们看到了信息的自由流动，是信息流动成本演变为零的变化。那时候没有美团，但已经有淘宝，这就是信息流动成本的急速下降到几近为零带来的变化。当我看到了比特币的意义，我就“炸”了，这在全世界形成了几近为零的资产流动，这是非常吓人的。

要知道在现实中搬运大量资产成本是非常高的，现在你认为在微信转五万块钱很容易，但是你真的拿100万交给谁试试，首先它很沉，你也带不上飞机，另外也出不了关。所以现实生活中资产的流动是非常困难的。但是有了比特币之后，他可以瞬间在全球范围内流动这是不可想象的。

我印象最深刻的是2013年，投了一个海外公司，后来我因为一些事情给他们转账，我跟他们到现在都没有面对面聊天过，我说给你用比特币转账，然后我按下了send键，耳机里面响了一声，到账了，这在当时是非常非常震撼的。所以在这样的理解下当初去重视比特币，重视这个领域是很自然的，在9年前别人是很不理解的。当时很多人说你胆子真大，真敢赌，其实我的想法跟他们相反，如果这样一个东西出现的时候，你不参与才吃亏呢，你不参与成本才是最高的。

2013到2015年期间，人们在尝试各种各样的项目与机会，期间孕育了一个今天大家都知道了东西，叫以太坊。以太坊最初我认为没有意义，但是以太坊的一些智能合约改变了世界，出现了DeFi。其实DeFi不是今天出现的，以太坊出现之初有一个巨大的项目叫做DAO，吸引了大量资金，然后就被黑客干了，分叉出现了ETC，这个过程中以太坊上出现了一大堆东西。当然最为广泛认知的就是2017年ICO潮。

ICO实际情况是这样，区块链行业并没有像最初人们以为的那样去改变世界，而是以另外的方式改变世界。举个例子，大家说去中心化了，颠覆了，10年过去了颠覆什么了？什么都没有颠覆，不像人们最初想象的那样；但是以太坊有一个东西被颠覆了，他容易做到没有管制的程序化交易，所以以太坊某种意义上做了很惊天动地的事情，几乎颠覆了整个证券行业。由于传统证券行业很大，而且运转的很好，大家感觉不到颠覆，但从方式上已经颠覆了。然后今年又出现了热烈讨论的DeFi,这次火起来的不是2014年人们就在讨论的DeFi,而是Swap，就是做市商去中心化。

整个过程中，我一路参与下来也有我的感受，非常幸运几乎每个环节我都没有缺席。包括这次DeFi,大家看我在公共场合只字不提，其实当一个投资者逐步成长之后，很多时候他靠的不是自己脑子，一个人的投资能力有很多种，自己聪明是一种，所以这一次可能我会错过的，但是呢，我并没有。为什么呢，我们身边有人静悄悄就成了领域里比较大的玩家。还有特别小的交易所Bigone，他们的机枪池非常好，所以我非常幸运没有错过。

在这个过程中，我把自己逐步变成了真正的投资人。在我接触比特币之前，顶多算是炒股的，炒股不叫投资人，它只是从事某一种细分的投资行为而已。而且炒股我还特别被动，我就是因为新东方上市了，持有了一点点股份，在国内A股我只买过一个，就是茅台，08年才开始买的。那个时候只是略懂一些投资行为，然后在过去的九年里，一不小心撞上了这样令人振奋，翻天覆地的行业，一步一步的变成了投资人，甚至应该说算是在我自己眼里是比较专业的投资人。 所以今天跟大家分享这个话题。投资是一种生活方式，为什么我说是生活方式，为什么跟在座息息相关。大家挖矿的举一下手？挖矿是不是投资行为？也就是说在座半数以上挖矿的同学认为自己正在干的是投资行为。

财富的基本环节是生产和销售，游牧和生产的核心区别在于对时间的理解

财富中心是怎么形成的呢？我们研究整个社会的时候，会发现人类史上财富的形成无非是两种，一种是生产，第二种是销售，生产和销售是一切财富形成的最基本的环节。在生产之前，人们是干什么的？人类创造财富的过程中角色并不多，这么多年没有太变过。最初的时候不会生产，怎么办？女人在家里看家，男人出去捡果子。那时候我们打猎都打不了，看到兔子追不上，手里没有工具，所以只能捡果子吃，出去哪儿有资源就去捡，这是财富创造的最基本的方式。

你们想想，无论当初从大学毕业出来找工作，或者你的孩子，他的行为是不是跟你们捡果子的行为一样，他们不会生产，他们看哪儿有果子就去哪儿把果子捡回来。有了工具和技术发展之后，才有了所谓的“游牧”，我可以打猎了，可以捕鱼了，这是技术进步，但本质上还是出去捡东西。后来人类一次大的进步是什么时候？是出现了商业，出现了组织，出现了领导。就是农民，我们开始种地了。开始种地是人类巨大进步的一个跳跃。为什么呢，仔细去理解，去打猎和去种地差在哪儿？它是这样的，游牧民族不会发展的核心原因是在于时间的看法不同。

游牧是什么样的？打一下，拿回来烤着吃了，今天打了今天吃。虽然游牧的时候也会产生组织，我们一起出去，你把羊群赶回来，我在这边射击，也会有组织的，但这种组织没有时间概念，就是瞬间完成。而农业就不一样，你拿种子进去，又要浇水，春天种秋天收，这里有时间的观念，所以从此人类出现了真正的组织，真正组织的意义就是真正有领导。比如兄弟，那么多人愿意跟你干，你比一般人牛逼，那你跟一般人究竟有什么不一样？所谓领导力就是这样，其实你是做了一个远期承诺：兄弟们，跟我一起干吧，为什么，半个月之后，三年之后，我们能达成什么目标。所以，领导力的核心是一个远期承诺的，到时候你完成了这个承诺，所以一票人跟着你干。仔细想想，农业和游牧最大的区别在于，有一部分人完成了对时间的理解，仔细听这句话就是：生产，有组织的生产，核心是对时间的理解。

生产必然有风险，风险藏在时间里

然后再问生产有没有风险？有啊。挖矿有没有风险，有吧，天天都经历吧。我再问下一个问题，对投资的认知有深刻影响，就是风险在哪里？99%的人认为风险来自于天灾人祸。

当年我也挖过矿。在座的各位，你们都是矿工，我也当过矿工，我们太明白了，一会儿断电了，一会机器坏了，一会儿断网了，那时候跟现在不一样，矿场管理员说睡觉了没接电话你就只能干等着。所以种地的也好，挖矿的也好，很明显天灾人祸都是可能的，但这种描述不会给你带来任何的指导价值。再说一句话，可以给你带来未来的指导价值。就是风险在哪里？风险藏在时间里。

这个描述是非常有意义的，时间越长，风险显露出来的概率就越高，风险从来不是偶然，风险从来是必然，所以我们发展了职业投资人。核心是什么，我们不避险，我们不抗险，我们把风险当成朋友，为什么，因为你在这个行业越久，风险就会越大，而且它是必然，不是偶然。我绕了这么大圈子，在座的各位同学们，你们还觉得干的是投资吗？你们干的是生产。然后你们忽略了另一件事情，只要时间拉长，风险就一定出现，这件事情的成本极大的忽略了。

领导力是真正创造财富的核心，投资的核心是躲避生产风险

刚才说游牧和生产的区别，游牧比生产对时间多了一层理解，但人群当中真正在组织生产的人占比是非常少的，这相当于地球的左半球，如果是这样的话，可能就一个人在组织生产，另外的都是跟随生产，跟随组织。所以最后是这样，如果生产是创造财富的最基本形式，领导力是真正创造财富的核心。你凭什么领导人家呢，刚才说了，你能做远期的承诺，而且可以实现远期的承诺，所以人家愿意跟你干。但与此同时，你要面临风险，解决风险。那投资是干什么的？也是经济社会发展出现的很牛的现象，投资的核心是把钱交给生产者，让他们去承担风险，自己降低预期收益。投资的意思是说我赚小钱，你赚大钱，但风险你担，我不担。这是个很残酷的事实，但绝大多数人由于没有掌握这个事实，一辈子做不了真正意义上的投资。

我来解释一下利息，大家有没有想过利息是怎么出现的？钱本身是商品，商品就是生产资料，因为钱可以选择购买任何生产资料，你把钱借出来，人家可以生产，产生收益，生产者是要面临风险的，这个世界创业者99%不能成功的核心原因是他们低估了自己承担的风险究竟有多大。利息是这样产生的，利息展现的是整个世界经济效益的综合比。

金融世界的核心规则是收利息

当我们去研究这些东西的时候就要问自己，这世界运转的规律究竟是什么？他究竟是以什么样的方式产生的，要是能够了解这些产生的原理的话我是不是就可以去把握了？理论是有的，只不过传统经济学家犯了错误，分了各种市场学派，都是发展中的科学，他们的解释总不能让你得到满意的答案。因为今天看到的绝大多数复杂的社会现象不是故意设计出来的，它是涌现出来的。在不停的互动当中，一切简单的，非常基本的原则造就了看似复杂的结构，现象和规则。你无法想象有上亿的蜜蜂帮助设计了蜂巢，其实他们不用思考。

今天在全世界范围内，我们去寻找投资轨迹，研究投资技巧是不是对的，我可以确定告诉你，是错的，使错劲了。天天看到那么多复杂的结论，复杂的指导，复杂的结果，它底层有最为基础的原则和规则，简单到不能再简单的规则涌现了这些东西，所以我告诉你，这不是谁发起的，它是因为借贷长期发展，早晚能发展成这样。

所以投资研究多了，最后会像我一样后退，走了十多年突然发现这些都是伪的。你要看整个金融底层有哪些规则，其实金融世界就一个规则：利息必须存在。因此说来说去投资就是收利息，只不过不同形式的利息。

经常有人问我说，笑来老师比特币市场你怎么看。其实我知道他问的不是李笑来对比特币市场的看法，而是问能不能赚到钱。那么请问，在地图上这些寻找资源的角色当中，他问这些问题，他最像谁？就是韭菜。

刚才问我比特币怎么看的人，其实更像是哪个角色，它像生产者吗？不像，他像游牧者。你要想做一个合格的生产者，各位矿工同学，有一个特别简单的判断依据，你用来生产的钱如果是S的话，有没有0.5S的钱放在一边来抵御防线？如果有，你是生产者，如果没有，你是游牧者。一定要避险，不要把所有钱甚至借钱来买设备。只要生产就有生产周期，只要有生产周期，在时间里面就存在风险，风险出现的时候真的扛不住的。就算是有风险，投资都是生产，只不过把生产资料变成了钱，能把资源找出来了吗，就是利息。

把整套东西理解完之后，最后得到一个结论，如果想此生之内成为一个合格的投资者，你必须把投资当做你的整个生活方式，因为它要贯穿整个生活，否则你做不到。

投资是个人的事情，核心差异在于效用不同

最后你会发现投资是一个特别个人的事情，不要听任何投资专家给的建议，因为他不是你。核心的差异出在哪里？出在一个词上，叫效用。同样100万人民币，对于屋子里这么多人来讲，效用是不一样的。而效用的动态存在决定了另一件事情，就是地球上没有任何一个人可以有效的成为你的投资指导人。所以长期看，未来的世界里都是自己做自己投资的策划，不管你的钱多少。

到最后面临一个更为普遍的问题，仅仅10多年前，所有的观念都是钱越多越好，但最近的10年，20年，很多人发现不是这么回事，突然之间有很多人赚到了过去以为自己赚不到的钱，比如一亿人民币，就相当于古代的黄金万两。近期的二三十年，大量的年轻人通过努力，身价过百亿的都有。所以很多人出现一种情况，承载不了钱，赚的钱花不了。

投资是一种生活方式，生活才重要

我们今天讨论的是什么呢？在座的各位，进入了一个比别的行业更快致富的地方，走向致富，走向巨富的路上，除非你很傻。但如果你过了这条线怎么办，所以投资是你的生活方式，生活才重要。

一年两年十年过去了，好好的活着以及资产安全可控比什么都重要。如果你是矿工，我有一个朴实的建议，一定不要全力开火。你有10亿资金，至少拿出2亿放在旁边不动，让它闲置就是发挥它最大的效益。还有另外一种方法，今年布署一点算力，明年再增加布署一点算力，后年再增加一点布署算力，这叫定投，定投很安全的，而且是可以跨越周期的。这么简单的策略说不定比外面的都好使。我们今天看到这么多复杂的东西，其实是简单的规则浮现出来的，所以特别简单，在世界上生存就老实一点，该生产好好生产，该收利息的收利息，而且比特币的值一定不要低于1/2。

除了这些建议之外，剩下的特别简单，把生活内容搞好。在座的各位，你就坐在台下第一次见我，你觉得我讲的是对的东西，我自己都很嗨，我愿意跟你们分享，愿意说出我的感悟，多难得啊，付出怎样残酷的代价我才能得到，我多少次的出征并一直存活，才能跟你们聊天啊。我喜欢写书，我觉得很健康，有人说李笑来又缺钱了，又开始写书了，他们不明白，这世界上99%的人果子都捡不到，你相信吗，少数人在游牧，剩下的才是生产者，像我们这样的生产者只要一开始生产，就停不下来的，上瘾了。生活愉快的秘密在哪里？很简单，想尽一切办法成为生产者，想尽一切办法成为有效的生产者，你要有穿透思考的能力才能作出远期的承诺。很多东西不是有钱就幸福，是来自比较的，于是到最后你会关注生活的方方面面。

虽然经常有人说李笑来老师忙什么，我不太好回答，他们可能希望，或者以为我在忙着投资，投资不能忙的，投资是什么行为？是收利息，收利息的本质是什么，越久收的利息越多，你今天放出去，明天要回来还收什么利息啊。投资决策就是这样，放进去，五年甚至十年之后才看到结果。所以我就说了这么几件事，读书，健身，投资，帮朋友，陪家人。 最后给大家的建议是，为什么我们说投资是一种生活方式，如果你把它的本质想明白，最后它就会成为你的生活，所以你要打造你的好生活，最后送大家四个字：好好生活。一定要好好生活。

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