作者：哈希视界
发布时间：2019年10月28日
网络来源：新浪微博
上回我们探讨了基于时间的价格建模——幂律增长，这是一种很自然的切入角度，因为时间轴客观存在，价格随时间变化，但这种建模更多是价格在时间轴上的表现，是外象而非内因，不能说时间是引起价格变动的内因，这种解释意义不大。那有没有别的建模能够建立在除时间之外的因素基础之上呢？还真有！那就是基于存量流量比（Stock/Flow）的价格建模。
这是今年在国外社区引起广泛关注的一种价格预测理论，来自于一位荷兰匿名比特币爱好者（推特@100trillionUSD）。为何会引发关注呢？因为这是目前唯一一个基于有意义的内在变量建立起来的价格模型。先说SF值，它是一个稀缺性衡量指标，就是把目前的总存量除以每年开采量得出的比值，即按照当下年开采量，需要多少年才能开采出目前的总存量，这个值越大，说明需要的年数越多，稀缺性越强。倘若一个东西年产量非常高，甚至高过总存量，说明这东西是不稀奇的，供给充分的。图一给出了几大贵金属的SF值。
解释完SF值之后，来说这个模型，上回我们说了基于时间的价格幂律增长，就是价格与时间之间存在幂律关系，在双对数坐标图中有线性拟合关系，而@100trillionUSD 发现了在比特币SF值和市值之间同样存在幂律关系（图二），由于市值曲线几乎等同于价格曲线，所以也就是说比特币价格基于SF值遵循幂律增长！SF值是由比特币发行机制决定（图三），是比特币的内在属性，所以此价格建模的意义与基于时间这个外在属性的建模很不同，受到关注是必然的。图四是基于SF值幂律增长建模的价格时间路径图。
