作者：月风_投资笔记
发布时间：2020年4月9日
网络来源：微博
再聊一个有意思的逻辑：
为什么会有股市泡沫，或者说大级别的股市泡沫，难道上涨就只有流动性的灌溉么？
不对的，真正的大级别泡沫或者说顶部，除了情绪和流动性，必然还有基本面的支撑，不过一定会基于这个基本面，做过度演绎到极致乐观。
比如2000年的美股科技牛市，肯定是非常严重的股市泡沫了，但是事后看，对于互联网、门户网站、各种应用的前瞻性错了么？没错，方向是对的，互联网在2000年以后持续性加速改变了我们所有人的命运，甚至重塑了很多商业模式。
包括2007年A股的大牛市，炒五朵金花、炒入世后国内经济腾飞，错了么？没错，当时天涯上甚至有一个很火的帖子，讨论我们的经济体量（1.4万亿）超越日本（4.6万亿）简直痴人做梦（“中国和日本的真实差距”）。
就连下面的反驳回帖，也只敢小心翼翼的说《2030年中国GDP究竟“能不能超越日本”》，而在2010年，我们的GDP就正式超越了日本，成为全世界第二大经济体。
这其实是2007年大牛市的主要基本面，我们的经济确实在高速腾飞，但是股市永远会超额计提我们的乐观和悲观。
即使经济再增长，炒到6124点那肯定过分了。
很多时候，方向其实是对的，但是正因为方向是对的，所以牛市的时候会极大地放大这种正确的方向，然后高度泡沫化。
每一轮大牛市背后必然有一个非常扎实的基本面逻辑，这是筑起整个泡沫期的基石。
所以有一个逻辑很重要：真正给客户给自己赚大钱的，绝对不是当时做空2000年美股科技泡沫、2007年A股泡沫的投资者。
因为即使这一次做对了，但是大逻辑其实不一定对。真正赚大钱的，一定是既看到这个方向正确性、又看到泡沫严重性的人。
比如在2000年科技股泡沫破灭后，去买了0.8美元的网易的那些股神，包括段永平。
“我既看到了泡沫，但也看到了泡沫背后代表的正确方向。”那么就去买泡沫破灭后方向正确的好公司。
为什么做空者很少长胜，因为他们看到了泡沫的严重，但是忘了泡沫后的正确逻辑，这才是做空者难以长远的重要原因之一。
把啤酒上面的泡沫吹开，其实下面的酒没酸，把这一点想明白，就不会随便把一杯好酒倒掉了。
看到泡沫悲观，和看到酒酸了悲观，根本是两回事，但是很多人却在混为一谈。