作者：ahr999
时间：2014年7月31日
来源：彩云比特
从2013年2月开始，比特币采矿难度一直持续增长，最高一次难度调整增幅达到46%。随着难度的增长，个人矿工和小矿场的生存空间越来越小。尽管比特币矿业仍然是有利可图的，但是因为受到资金量和技术方面的制约，个人矿工和小矿场的利润越来越低。比特币矿业逐步朝规模化、集群化和专业化的方向转变。
一方面，散户矿工利润越来越低，投资渠道越来越少，投资热情越来越低，开始有了闲散资金。另一方面，大型矿场的部署需要大量人力、物力和财力，有技术有经验的矿机商则资金短缺，亟需募集资金。在这种形势下，散户矿工和大型矿场的合作采矿模式便发展了起来。例如：龙矿科技借助聚啊平台融币，用于部署大型比特币矿场；银河蜻蜓发起了Hashratio联合采矿项目，也是融资部署大型比特币矿场。
目前，还没有一篇文章系统的介绍联合采矿，以及分析它与个人采矿相比的利与弊。而联合采矿作为一种新的模式，是未来的发展趋势，值得广大投资者和矿工们关注。本文旨在综合对比目前散户投资比特币矿机业的三种渠道：个人采矿、龙矿融币和Hashratio联合采矿，抛砖引玉，供比特币投资者们参考和讨论。
矿机的收益
难度增长率是对收益影响最大的因素之一，一款1TH/s算力的矿机，如果从今天起部署采矿180天，那么假设不同的难度增长率，其收益也不同，详细情况见下表：
从上表，我们可以看到，难度增长率对比特币采矿收益的影响非常大，所以，要预测比特币采矿的收益，我们首先要对难度增长率进行预测。从2014年难度增长率的变化看，有逐步降低的趋势，尤其是最近两次难度调整，分别只有3%和8%。这很容易解释，因为难度的增长取决于矿机的生产和部署速度，因为最近半年比特币行业不太好，矿机的生产速度有减缓的趋势。因此，我们可以较有把握的预测，未来半年如果币价不剧烈波动，比特币采矿难度增长率平均为10%。那么，1TH/s算力的矿机从今天起采矿半年，其总共能收获大约2.777 BTC。
三种投资模式收益对比
投资最重要的因素就是风险和收益，接下来我们先对三种投资模式的收益进行对比。
（1）个人矿工目前最好的选择是蚂蚁S3矿机，算力440GH/s，功耗332W，价格2600元。在不计算配件成本和维护矿机的时间和空间成本，仅计算矿机成本和电价成本时。对免费电矿工，投资2600元，收获0.44 × 2.777 = 1.22 BTC。对非免费电矿工（电费以1元/度计算），投资2600元 + 1400元（电费）= 4000元，收益1.22 BTC。由此也可以计算用蚂蚁S3挖矿，每个币的成本约为3300元。
（2）龙矿融币目前的月利息是1.3%，即投资1 BTC，6个月后收获1.08 BTC（按照复利计算）。
（3）Hashratio联合采矿，目前部署成本是4000元，900GH/s算力矿机，功耗1000W，电费0.8元/度。投资4000元 + 3400元（电费）= 7400元，收获 0.9× 2.777 = 2.5 BTC。但是，这2.5BTC并不是全部由投资者获得，在保证回本的情况下，银河蜻蜓公司将于投资人平分收益。由此也可以计算银河蜻蜓公司挖矿，每个币的成本约为3000元。
由于三种模式的投入和收益还取决于币价，所以为了比较收益，我们还需要假设币价，此刻的币价是3600元，我们假设其后半年币价不变，三种模式的收益率见下表：
我们可以看到，如果你是免费电矿工，强烈推荐自己采矿，收益率可以高达69%。而其它三种模式，收益率实际差别不太大，Hashratio联合采矿 > 非免费电个人采矿 > 龙矿融币采矿。
三种模式的风险对比
下面，我们再对三种投资模式的风险进行对比。三种模式都面临一个共同的风险，那就是币价下跌的风险。一旦币价下跌，以上三种模式都可能会亏本。下表计算了当币价降至2800元时，各种模式的亏损率。
我们可以发现，当币价下跌时，Hashratio联合采矿的亏损率要明显低于其它两种模式。这是因为在投资人回本之前，银河蜻蜓是不收取费用的，所以，在币价下跌时，Hashratio联合采矿的亏损率是最小的。
接下来，我们再分析三种模式的其它风险：
（1）个人矿工的风险主要来自矿机的部署和维护，比如：因为矿机自身的质量问题，或者矿工的经验不足，导致矿机不能正常运转。当然，还有一些外部风险，比如：矿池崩溃。另外，现在还不得不提健康风险，据说矿机的辐射还挺大的。
（2）龙矿融币的风险主要是信任问题，这就像你借钱给张三做生意，你主要需要考虑的是张三这个人的人品，他是否诚实可靠，他是否有能力部署矿场，偿还本息。
（3）Hashratio联合采矿的风险与龙矿融币是一样的，主要是信任问题。
总之，在币价下跌时，三种模式都存在不能回本的风险，其中，Hashratio联合采矿亏本最少。个人采矿还需要考虑运营和维护问题，但是不需要考虑信任问题；龙矿融币和Hashratio联合采矿需要考虑信任问题，但是不需要考虑运营和维护问题。
可能的投资选择
看起来Hashratio联合采矿是最好的选择，但是它设置了最低50万元的投资门槛。所以，投资者必须具备至少两个条件：（1）信任银河蜻蜓公司；（2）有至少50万元用于投资。
做一名个人矿工也是不错的选择，2600元一台的蚂蚁S3矿机几乎人人都能买得起。但是，投资者必须具备如下条件：（1）拥有维护矿机的经验；（2）拥有维护矿机的时间；（3）拥有部署矿机的场地（以及足够的电量）。值得注意的是，它不适合家庭矿工大量投资，因为投资5.2万元购买20台，功耗就达到了6640W，一般的家庭既没有场地，也没有足够的用电量。
龙矿融币虽然是看起来收益最低，不过这也是一种轻松的投资方式，投资者只需要具备一个条件：信任龙矿公司或者聚啊平台。另外，它还有一些优势，比如：投资周期短，它是每天发放收益，一个月之后就可以选择退出投资。
总之，虽然个人矿工和小矿场的生存空间越来越小了，但是散户投资比特币矿业的渠道似乎反而变多了。既然大型矿场是未来必然的发展趋势，与其怨天尤人，不如及早布局。
免责申明
本文不是投资建议，不对任何相关投资负责。如欲投资，请自行调研，并评估风险。
20140805更新
感谢网友藤井树指出的错误，已更正。
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