作者：神马来了
发布时间：2020年3月17日
网络来源：知乎
翻了一下前几名的答案，说的不错但是没有说到点子上，我平时看聊底层技术，今天破例说说行情，谈谈我个人的想法。
-1.为什么比特币跌这么惨？
覆巢之下，焉有完卵。在全球流动性缺乏甚至枯竭的大前提下，比特币难以独善其身，这是整体背景。
然后，PlusToken、早期玩家决心出货，这是提高基数；
随后，圈内杠杆比例太高，本轮下跌多空双方爆仓50亿美元，导致连环爆仓，这是放大效果。
三者加持之下：比特币从7800狂泻至4000-5000，这是必然结果。
-2.比特币为什么没能避险？
比特币被誉为数字黄金，因为总量有限，无法造假，甚至更胜一步，它易于切割，易于藏匿等。但是，不好意思，这轮下跌黄金也跌了，从周三开始，黄金从1700点狂跌至1500点。
为什么呢，因为本轮是流动性枯竭导致的下跌，而非躲避战乱。例如前一段美伊冲突升级，黄金、比特币应声暴涨，因为一些民众可以利用比特币将伊朗货币换成美元、欧元和人民币，它隐约有着突破外汇的限制的功能。
但这轮下跌，显然是疫情导致的流动性枯竭，而非战乱。
-3.什么是流动性枯竭？
流动性枯竭是一个专业名词，用通俗的话说，就是大家都没钱了。
-4.为什么好端端的，流动性就枯竭了（大家就没钱了）？
截至3月16号，大家已经看到美股连续第三天因为据跌而熔断了。道琼斯指数2月底还有29000点，而今天只剩下20000点出头。
假如你是一位美国股民，上个月你在股市里还有30万，今天只剩下20万了，而且间歇性地不许你卖（熔断），你慌不慌？更关键的是，疫情可能已经传到隔壁社区了，甚至总统谣言都被传已经确诊，随后这位总统宣布利率降到0。
你的选择是：
A.个人资产已经缩水33%，赶紧卖掉一些资产换回现金，然后屯点物资。
B.坚定持有，等待复苏
市场表明，不少人都选择了A，而且选了B的人还想选A。
你卖了，我卖了，市场里面就没有钱了。
-5.这就没有了?那么钱去哪了？
要想问钱去哪了，你得问钱是怎么来的。
假如一支股票一共100股，每股1元。我把100股全部买来，然后宣布100元一股卖。
我只花了100元，难道可以卖10000元吗？显然不可以，因为这部分钱本来就不存在。
-6.好…不过这和比特币有什么关系？
如果你从2月初开始统计，你会发现道琼斯指数和比特币出现了非常高的相关性。
因为这是全球性的流动性枯竭，如果一位股民有钱时，可能考虑“鸡蛋不要放在一个篮子里”，投资30万在美股，投资5万在比特币；当他缺钱时，他也会各种篮子里的鸡蛋都卖掉，这是一视同仁的。
-7.那么，谁甩卖得最多？
其一，PlusToken
死磕PlusToken很久的机构OXT Research指出，今年一月和二月PlusToken转出了19,440 BTC。
PlusToken何许人也？它是一个臭名昭著的资金盘，在币圈敛财十余亿美金，全球受害者超过1000万人。虽然其部分头目已经被捕，但是他们手里还有6万枚+BTC和数百万枚ETH。他们通过一些BTC混合器（让脏BTC变干净）向市场疯狂倾销。
坏消息是他们仅在2020年年初可能就砸了1.9万枚比特币。稍好一点的消息是，他们已经分发了近70％的存货，这意味着“大多数PlusToken的市场影响已基本消失。”
所以说，当然PlusToken兴起，还有博主幸灾乐祸说导致比特币上涨。但是事实证明，资金盘的盘主并没有比特币信仰。
其二，早期玩家。
另一数据机构CryptoQuant指出，一些早期玩家（2010-2011的地址）抛售也是本次暴跌的最主要原因。CryptoQuant数据显示，从 3 月 8 日开始，这些早期玩家手中的比特币，开始加速涌入交易所中，每个交易所产生的平均流入量约为 1000 BTC 。
是的，拿了10年的比特币er（可能是美国人）也陷入了流动性枯竭的问题当中，不得不出售了他的比特币。
-8.看起来几万枚BTC而已，为什么爆仓将近50亿美金？
杠杆。
每个人都知道2020年5月比特币减半会来，每个人都担心再也见不到四位数以下的比特币，每个人都也都加了杠杆…然后，每个人都枯了。
你听说过连环爆仓么？
这里稍微给大家科普一下，什么是加杠杆做多？假如你有1w元，你向别人借4w元，并买入比特币，你就是5倍杠杆。比特币如果翻倍，你总资产变成10w，卖出4w元比特币还给别人，支付利息，你大概净赚5万元，这就是杠杆的魅力。
但是收益越大，风险越大。假如你没有杠杆，比特币跌20%，你只亏2000元。但是假如你还是5倍杠杆，当比特币下跌20%，你必须卖出所有比特币，以确保能够还给别人4w元，你自己1w元本金全部亏光，这就是所谓的爆仓。
当市场剧烈下跌的时候，7500的人爆仓，被迫卖出所有比特币，会导致市场跌到7000→然后7000的也爆仓了，被迫卖出所有比特币，然后再导致进一步下跌到6500→然后6500的也爆仓了，被迫卖出所有比特币，然后再导致进一步下跌→…跌到3800。
币圈市场不大，衍生品、场外借贷空前繁荣，成交量比现货还多，再配和减半的情绪，全网杠杆比例空前的高，在PlusToken和早期玩家带头砸盘之下，自然形成了连环爆仓，很多人给它起了一个更土但是形象的名词，叫做——死亡螺旋。
-9.明白了，就是…
在全球流动性枯竭的大背景下，比特币适逢PlusToken、早期玩家出货，高杠杆比率导致连环爆仓，引发连锁反应。
-10.那么减半这事还有救么？
减半是比特币产量减半，目前比特币每天产量1800枚，其中矿工会通过因为电费、套保出售一部分。好消息是，当5月份减半完成，每天新挖BTC减为900枚，抛压会有明显好转。但是坏消息是，因为最近币价下跌，一些矿工被迫关机，整体减半时间点可能延后一段时间。
（因为比特币2周才调整一次难度，如果期间矿工不断关机，2周可能会拉长到3周）。
此外，圈内杠杆比例太高，最近杠杆都爆掉了，虽然短期内恢复无望，但在去杠杆化后，长期看整个市场会变得更加健康。
（欢迎评论区讨论，前几页的评论我都会回复）